Kiina on aloittamassa yuan-pohjaisen öljykaupan (”petroyuan”) Venäjän kanssa mahdollisesti jo tämän syksyn aikana. Mikäli yuan-pohjainen öl- jykauppa laajenee merkittävästi, tulee sillä olemaan vakavia seurauksia USA:n taloudelle; IMF:n mukaan n. 65% maailman valuuttareserveistä on dollareita ja mikäli niille ei jatkossa olekaan tarvetta öljykaupassa, tu- levat ne palautumaan takaisin USA:han aiheuttaen inflaatiota ja korko- jen nousua. Fed:n oman arvion mukaan taas koko dollarikannasta suurin osa on USA:n ulkopuolella, joten melkoinen dollareiden paluuvyöry on mahdollisesti odotettavissa.

Liittovaltiollekin petrodollariaikakauden päättyminen tietää suuria han-kaluuksia; Mikäli ulkovallat eivät enää tarvitse dollareita, ei niillä ole enää mitään syytä käyttää USA:n valtionvelkakirjoja (treasuries) niiden tallet- tamiseen. Koko petrodollarin alkuperäinen ideahan oli, että ulkovallat palauttavat ansaitsemansa öljydollarit takaisin Yhdysvaltoihin velkakir- jaostosten kautta. Nyt tämä dollaripyöritys (dollar recycling) uhkaa siis päättyä. Tällöin treasureiden kysyntä romahtaa ja Yhdysvallat ei enää kykene ylläpitämään huimaa valtionvelkaansa (105%/BKT).

Mielenkiintoisena lisäpiirteenä Kiina (joka on maailman suurin öljyntuoja) tarjoaa öljyntuottajille mahdollisuuden vaihtaa ansaitsemansa yuanit kultaan. Voi olla, että lopulta päädytään siihen, että öljy hinnoitellaankin suoraan kullassa (esim.barreli/gramma).Jos näin käy,päädytään samaan tilanteeseen, kuin silloin, kun dollari oli sidottu kultaan (Bretton-Woods, 1947-71). Tuolloin öljyn hinta pysyi vakaana hyvin pitkään n. 13$ barreli. Näin käy aina kun yhden hyödykkeen arvoa mitataaan toisen hyödykkeen avulla, sillä yleensä hyödykkeet inflatoituvat samaa tahtia

Dollarin edessä olevalla alamäellä on tuntuvia seurauksia myös euroalu- eelle, sillä EKP joutuu kilpaa inflatoimaan euron arvoa säilyttääkseen sen kilpailukyvyn suhteessa dollariin. Dollarin alamäki todennäköisesti estää setelielvytyksen (LTRO,60mrd €/kk) lopettamisen, saati sen seu- rauksena paisuneen EKP:n taseen supistamisen.Taseessa on nyt n. 20% euroalueen valtionvelkakirjoista (n.1700 mrd €,Table A7.1) ja nähtävästi ne myös sinne jäävät ja saavat tn. myös lisää kavereita seurakseen.

—

Petrodollarin loppu tietää loppua USA:n sotilaalliselle ja taloudelliselle yli- vallalle. Yli varojensa eläminen tulee päättymään, eikä USA:lla ole enää varaa ylläpitää täysin ylimitoitettua armeijaansa, jota se on tarvinnut petrodollarin suojaamiseksi.

Petrodollarin ”asiakkaat”: Saudia-Arabia, EU, Kiina ja Japani ovat käy- tännössä rahoittaneet USA:n asevoimia ja sen käymiä sotia. Ja kun asiakkaat häipyvät, loppuu nykymuotoisen armeijan ylläpitäminen ja sen kyky jatkuvaan sotimiseen.

+ Herää myös kysymys siitä, miksi EU ei ole vaatinut europohjaisen öljy- kaupan aloittamista. Miksi EU tukee USA:n dollaria eikä omaa valuuttansa?

Kuva1: American Eagle 2017. Onko vielä edessä paluu kultakantaan?

Kuva2: Liittovaltion velka on ollut tasaisessa kasvussa Kissingerin v.1974 junaileman petrodollarijärjestelmän alusta saakka.